□申万研究所 王晓亮

　　浦发银行昨日公告，拟向中国移动通信集团广东有限公司非公开发行股票议案，发行价格为18.03元/股，发行数量为22.08亿股，交易完成后，中国移动将持浦发银行20%股权，成为浦发银行第二大股东。

　　点评：由于去年的信贷高增长，至2009年三季度末，浦发银行核心资本充足率为6.76%，资本充足率10.16%，融资压力已经显现，正是出于这种担忧和考虑，包括浦发银行在内的银行板块近几个月来股价走势疲弱。

　　浦发此次引入中国移动作为战略投资者，超出了市场原先的预期，原先市场预期浦发银行将前往香港发行H股来提升资本充足率。预计本次定向增发将提高公司核心资本充足率、资本充足率各4个百分点左右。中移动入股浦发后，在资本补充和后续合作等领域均对浦发构成利好，预计浦发银行2009、2010年净利润增速分别可达5.43%和30%。

　　从业务拓展等方面看，中国移动和浦发可以在移动金融及移动电子商务领域、基础银行业务和基础电信业务领域的合作及资源共享，浦发可以借助中移动的客户资源，挖掘出更多优质个人客户和集团客户，并创造丰厚的中间业务收入。

　　此次增发价格定为18.03元，为方案公布前20个交易日均价的90%，相比目前市价折价较少，有利于老股东。同时这个价格也有望构成市价的有力支撑。借此利好消息，该股放量上涨已突破多道均线压制，趋势扭转已得到确认，结合中移动入股后浦发的发展前景，该股可作为中长线投资品种，耐心持有。

(编辑：宁薇)